سوق الاستثمار الكندي. سوق الأوراق المالية الكندية. معدل نمو الإنتاج الصناعي في كندا % مقارنة بالعام السابق
في القرن ال 21 إن أهمية الاستثمار الأجنبي للنمو الاقتصادي للبلاد وجودته ليست موضع شك. ولكن ما يثير القلق هو تزايد سيطرة الشركات الأجنبية على الاقتصادات الوطنية وتحويل مراكز اتخاذ القرارات الاقتصادية والسياسية الأساسية في بعض الأحيان إلى خارج حدود البلدان التي يتم تنفيذها فيها. هذا بسبب الحقيقة بأن:
يتزايد وزن الشركات عبر الوطنية في الاقتصاد العالمي. وتشير تقديرات الأونكتاد إلى أنها كانت تمثل في عام 2010 نحو 25% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، بما في ذلك 10% من الشركات الأجنبية التابعة لها، وثلث الصادرات العالمية. وتجري عمليات الاندماج والاستحواذ بنشاط، مما يزيد من القوة الاقتصادية والسياسية للشركات عبر الوطنية الفردية؛
وفي مجال تحركات رأس المال الدولية، يتزايد تأثير الشركات عبر الوطنية المملوكة للدولة، مما يزيد من تسييس مشكلة الاستثمار الأجنبي. ووفقا لتقديرات الأونكتاد، يوجد اليوم أكثر من 650 شركة عبر وطنية مملوكة للدولة و8.5 ألف من فروعها الأجنبية العاملة في العالم. وفي عام 2010، كانت هذه الشركات تمثل 1% من كافة الشركات المتعددة الجنسيات، وكانت تسيطر على 11% من الاستثمار المباشر العالمي؛
- اتجاه تدفقات رأس المال آخذ في التغير، ويتضاءل دور البلدان المتقدمة كمصدرة لرأس المال، وأصبحت هذه البلدان نفسها بشكل متزايد متلقية للاستثمارات المباشرة من الشركات عبر الوطنية التابعة للبلدان النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية. إذا كانت البلدان المتقدمة في عام 1970 تمثل 99.6٪ من تدفقات الاستثمار المباشر إلى الخارج في العالم، في عام 1990 - 95.1٪، ثم في عام 2010 - 70.7٪؛
من الصعب تحديد بلد المنشأ لبعض الشركات عبر الوطنية. وأصبحت مراكز السيطرة غير الواضحة، والمقار المزدوجة، والتشكيل الدولي لمجالس الإدارة والإدارة العليا هي القاعدة.
وتقوم البلدان في نفس الوقت بتصدير واستيراد الاستثمار المباشر. وتتغير الصورة العامة لقيادتهم بشكل دوري. وفي عام 2010، تم ترتيب الدول المصدرة بهذا الترتيب تنازلياً لحصتها في الاستثمار المباشر المتراكم في العالم: الولايات المتحدة الأمريكية، بريطانيا العظمى، فرنسا، ألمانيا، الصين، سويسرا، هولندا، اليابان، بلجيكا، إسبانيا، كندا، إيطاليا وغيرها. الدول المستوردة لرأس المال: الولايات المتحدة الأمريكية، الصين، بريطانيا العظمى، فرنسا، ألمانيا، بلجيكا، إسبانيا، هولندا، كندا، سويسرا، إلخ.
لماذا تحتاج كندا المزدهرة إلى الاستثمار الأجنبي؟
وفقًا لإحصائيات الأمم المتحدة السنوية، تعتبر كندا لسنوات عديدة واحدة من أفضل الأماكن في العالم للعيش بناءً على مجموعة من أهم المعايير - المستوى العام للمعيشة والبيئة والثقافة والفن والتعليم ومعدل الجريمة. تعد السياسة المالية الكندية هي الأكثر فعالية بين دول مجموعة السبعة، وتكاليف المعيشة هي الأدنى، حيث يبلغ متوسط التضخم 1.6٪. في عام 2010، احتلت البلاد المرتبة التاسعة في العالم بين مستوردي رأس المال والمرتبة 11 بين المصدرين.
طاولة.الاستثمار الأجنبي المباشر التراكمي في كندا والاستثمار الكندي المباشر التراكمي في الخارج، 1975-2011، مليار دولار كندي.
| 1975 | 1980 | 1985 | 1990 | 1995 | 2000 | 2005 | 2011 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| الاستثمار الأجنبي المباشر في كندا | 38,7 | 64,7 | 90,4 | 130,9 | 168,2 | 319,1 | 415,6 | 607,5 |
| الاستثمار الكندي المباشر في الخارج | 11,1 | 28,4 | 60,3 | 98,4 | 161,2 | 356,5 | 465,1 | 684,5 |
ولعب الاستثمار الأجنبي والشركات عبر الوطنية الأجنبية، الأمريكية في المقام الأول، دورًا كبيرًا في التكوين الهيكل الحديثويظل الاقتصاد الكندي عاملاً مهمًا في التنمية الاقتصادية للبلاد. في الآونة الأخيرة، ضعف اعتماد الاقتصاد الكندي على رأس المال الأجنبي إلى حد ما. وفي الوقت نفسه، يتزايد وجود الشركات عبر الوطنية من بلدان منطقة آسيا والمحيط الهادئ في كندا، وتتناقص حصة الولايات المتحدة، على الرغم من أن هذا البلد لا يزال يمثل أكثر من نصف الاستثمار الأجنبي المباشر المتراكم في كندا.
مجالات الاستثمار.القطاعات الأكثر شعبية بالنسبة للمستثمرين الأجانب في كندا هي القطاع المالي (بلغت حصته في إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر 24.6% في عام 2011)، ومجمع الوقود والطاقة (24.4%)، وصناعة التعدين والمعادن (10.0%)، والصناعات الميكانيكية. الهندسة وخاصة النقل (9.2%) التجارة والخدمات (9.1%).
القطاع المالي. بغض النظر عن حقيقة أن المؤشرات المطلقةفي جذب الاستثمار الأجنبي المباشر، يظل القطاع المالي في المقام الأول؛ إن وجود رأس المال الأجنبي فيه ضئيل تقليديا: في عام 2011، شكل إجمالي أصول البنوك الأجنبية في كندا 6٪ فقط من جميع أصول النظام المصرفي في البلاد. وعلى مدى 10 سنوات، نمت حصتها بنسبة 0.2% فقط - وهذا على الرغم من أن الحكومة الكندية تسعى إلى زيادة تواجد المؤسسات المالية الأجنبية في سوق الخدمات المالية الوطنية لخلق بيئة تنافسية. هناك 22 بنكًا أجنبيًا فرعيًا في كندا (5 أمريكي، واثنان لكل من الصين وفرنسا والهند واليابان وكوريا الجنوبية وهولندا وتايوان، وبنك سويسري وبريطاني وباكستاني)، بالإضافة إلى 28 فرعًا للبنوك الأجنبية (14 فرعًا من فروع بنك كندا). بنوك أمريكية، 3 بنوك بريطانية، 2 سويسرية وفرنسية، فرع واحد لكل من البنوك السنغافورية والهولندية واليابانية والأيرلندية والفرنسية والبلجيكية والتايوانية). ويجدون صعوبة في التنافس مع البنوك والمؤسسات المالية المحلية. ويعمل البعض على تقليل وجودهم في السوق المالية الكندية، أو حتى المغادرة تمامًا.
مجمع الوقود والطاقة. وخلافا للقطاع المالي، فإن تأثير رأس المال الأجنبي في مجمع الوقود والطاقة كبير ومتزايد باستمرار. تمتلك الشركات الأمريكية والبريطانية تقليديًا أصولًا كبيرة لإنتاج المواد الهيدروكربونية في البلاد؛ وتستثمر فرنسا واليابان والصين وكوريا الجنوبية وتايلاند وجنوب إفريقيا بشكل متزايد في هذا القطاع. ويتم توجيه جزء كبير من الاستثمار نحو تطوير رمال القطران الجديدة ورواسب الغاز الصخري في مقاطعتي ألبرتا وكولومبيا البريطانية. ومن المتوقع استثمارات كبيرة في البنية التحتية للنقل لمجمع الوقود والطاقة ومحطات الغاز الطبيعي المسال. أصبحت خطط شركة إكسون موبيل الأمريكية واسعة النطاق لاستخراج النفط من رمال القطران الكندية إشارة إيجابية مهمة لصناعة النفط والغاز الكندية والاقتصاد ككل. وكانت كندا تشعر بالقلق إزاء الاحتجاجات التي نظمها الديمقراطيون الأمريكيون ذوو النفوذ ضد شراء النفط "القذر" المنتج من رمال القطران، وخاصة على خلفية تزايد إنتاج النفط والغاز الصخري في الولايات المتحدة، والذي كان يقلل الطلب على الهيدروكربونات الكندية.
أخيرًا وليس آخرًا، يرتبط الاهتمام المتزايد لرأس المال الأمريكي بتنمية الموارد الطبيعية الكندية بتوسع رأس المال إلى كندا من دول منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وخاصة الشركات الحكومية الصينية، منذ أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. وتهتم الشركات الصينية بإنتاج النفط «الثقيل» والغاز الطبيعي في ألبرتا وكولومبيا البريطانية وإنتاج الغاز الصخري. ومن المتوقع أن تزداد المنافسة على الوصول إلى الرواسب المعدنية الكندية، مما لا يشكل تحديا اقتصاديا فحسب، بل سياسيا أيضا لكندا.
التعدين والمعادن. وتتدفق استثمارات أجنبية كبيرة إلى قطاع التعدين والمعادن الكندي. يتم تمثيل عاصمة الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى وسويسرا والبرازيل والهند والصين وروسيا هنا. تهتم الشركات عبر الوطنية الأجنبية في المقام الأول باستخراج خام الحديد والفحم والبوتاسيوم (بما في ذلك مشاريع تطوير رواسب جديدة). وفي مجال المعادن، فإن جميع الأصول الكندية الرئيسية تقريبًا تخضع بالفعل للسيطرة الأجنبية، لذلك عادة ما ترتبط الاستثمارات الجديدة بتحديث المؤسسات القائمة. تعتبر الاستثمارات في المعادن غير الحديدية أكثر جاذبية من الاستثمارات في المعادن الحديدية.
الهندسة الميكانيكية والهندسة الكهربائية والصناعات ذات التقنية العالية. وهم يمثلون الشركات عبر الوطنية بشكل رئيسي من الولايات المتحدة الأمريكية وألمانيا وإيطاليا والسويد واليابان. علاوة على ذلك، فإن قطاع التكنولوجيا الفائقة جذاب للغاية بالنسبة للشركات الأجنبية، وفي الهندسة الميكانيكية والصناعات الكهربائية، فإن رأس المال الأجنبي ليس في عجلة من أمره لزيادة وجوده أو مغادرة كندا على الإطلاق (الذهاب إلى المكسيك والولايات المتحدة الأمريكية). تقوم الشركات الأمريكية بشراء شركات التكنولوجيا الفائقة الكندية الواعدة. ومن بين المشترين نخبة التكنولوجيا الأمريكية المتقدمة: Intel، وGoogle، وTeledyne، وAmdocs، وZynga، وAutodesk، وTwitter. وقد أكملت شركة IBM وحدها خمس عمليات استحواذ في كندا في السنوات الأخيرة.
صناعة السيارات. وتخضع هذه الصناعة لسيطرة أجنبية كاملة، باستثناء إنتاج مكونات السيارات وقطع الغيار. لكن الاهتمام بها آخذ في الانخفاض: ففي عام 2011، كان الاستثمار الأجنبي في الصناعة هو الأدنى منذ منتصف الثمانينات. - 1.2 مليار دولار، مقارنة بمتوسط 3.1 مليار دولار سنويا على مدى العقد الماضي. السبب الرئيسي هو ارتفاع تكاليف تجميع السيارات في كندا مقارنة بالولايات المتحدة بسبب ارتفاع قيمة الدولار الكندي وارتفاع تكاليف العمالة. الرئيس التنفيذي لمجموعة كرايسلر سي مارشيوني: "لا يمكن أن يكون لديك عملة قوية، ولا يمكن أن تحصل على أجور غير قادرة على المنافسة، وتتوقع من كرايسلر وغيرها من شركات صناعة السيارات أن تستمر في تصنيع السيارات في بلدك على حساب قدرتها التنافسية".
مجمع الصناعات الزراعية والصناعات الغذائية. تقليديا، كانت الشركات الأمريكية والسويسرية تشغلها بشكل رئيسي، ولكن على مدى السنوات العشر الماضية لم تظهر أي نشاط استثماري معين في السوق الكندية. بدأ الوضع يتغير مع تحرير سوق الحبوب الكندي. وفي عام 2012، ونتيجة لصفقة تبلغ قيمتها عدة مليارات من الدولارات، أصبحت إحدى أكبر شركات الحبوب الكندية تحت سيطرة رأس المال السويسري.
بيع بالتجزئة. وهنا اكتسب رأس المال الأجنبي مكانة قوية ويمثله على وجه الحصر تقريبا الشركات الأمريكية المتعددة الجنسيات (جميع شركات التجزئة الأمريكية العملاقة تقريبا موجودة). إنهم يقومون بتوسيع أعمالهم الكندية بقوة كبيرة لدرجة أن تجار التجزئة الكنديين المستقلين يتعرضون للتهديد. قبل 20 عامًا، كانت هناك 20 سلسلة أمريكية تعمل في البلاد، والآن يوجد حوالي 200 سلسلة، وهي تتحكم في 50٪ من تجارة التجزئة الكندية، وبحلول عام 2015 من المتوقع أن تصل إلى 70٪.
قطاع الاتصالات. تقيد كندا وجود الشركات الأجنبية في هذا المجال بموجب القانون. لا يوجد عمليا أي شيء هناك. صحيح أن الوضع قد يتغير بعد الضعف المتوقع للتنظيم الحكومي في هذا المجال.
أكبر عشر دول مصدرة للاستثمارات إلى كندا.ومن بين مصدري رأس المال إلى كندا، لا تزال الولايات المتحدة وأوروبا في المقدمة، تليها بلدان في آسيا وأوقيانوسيا وأمريكا اللاتينية وأفريقيا. ولكن هناك ميلاً واضحاً إلى تعزيز مواقف الشركات عبر الوطنية من بلدان آسيا وأمريكا اللاتينية. فقدت فرنسا واليابان وألمانيا مواقعها السابقة. وشهدت الاستثمارات المباشرة في كندا من هولندا ولوكسمبورغ وسويسرا، والتي تستخدم بانتظام كنقاط عبور لرؤوس الأموال من البلدان الأخرى، وخاصة البلدان غير الصناعية، زيادة حادة. ظهر الوافد الجديد النشط - البرازيل، التي احتلت المركز السادس على الفور، مما أدى إلى إزاحة فرنسا واليابان وألمانيا.
وكانت أكبر عشر دول مصدرة للاستثمار الأجنبي المباشر إلى كندا في عام 2011 هي: الولايات المتحدة الأمريكية (326 مليار دولار كندي)، وهولندا (56 مليار دولار)، وبريطانيا العظمى (39 مليار دولار)، ولوكسمبورغ (25 مليار دولار)، وسويسرا (20 مليار دولار)، والبرازيل. (19 ملياراً)، فرنسا (15 ملياراً)، اليابان (13 ملياراً)، الصين (11 ملياراً)، ألمانيا (9 مليارات).
عمليات الاستحواذ على الشركات الكندية.وفي كندا، يعمل رأس المال الأجنبي على توسيع نطاق نفوذه، ليس فقط من خلال إنشاء فروع أجنبية، ولكن أيضا من خلال استيعاب الحكايات الكندية. ارتفع عدد وقيمة عمليات الاستحواذ على الشركات الكندية من قبل الشركات عبر الوطنية الأجنبية بشكل مطرد حتى الأزمة الاقتصادية في الفترة 2008-2009، ثم بعد الانخفاض الحاد بدأ الوضع في التحسن: 2002 - 134 صفقة بقيمة تزيد عن 14 مليار دولار كندي، 2005 - 117 و 65 مليار، 2007 - 246 و192 مليار (الحد الأقصى)، 2008 - 192 و43 مليار، 2009 - 125 و34 مليار، 2011 - 144 و50 مليار.
هذه هي الطريقة التي يعيشون بها - بعد أن فتحوا جميع مجالات اقتصادهم تقريبًا أمام الاستثمار الأجنبي (المركز التاسع في العالم من حيث وارداتهم)، وشجعوا الشركات الكندية على دخول العالم الخارجي (المركز الحادي عشر في الصادرات الاستثمارية)، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى هذا، بعد أن اكتسبت شهرة باعتبارها واحدة من أفضل الأماكن في العالم للعيش بناءً على مجموعة من أهم المعايير. لعب رأس المال الأجنبي دورًا مهمًا في تشكيل وتطوير الاقتصاد الكندي منذ أواخر القرن التاسع عشر.
ولكن على خلفية تزايد اهتمام المستثمرين الأجانب بالموارد الكندية في السنوات الأخيرة، والموجة الجديدة من عمليات الاندماج والاستحواذ التي تشمل شركات أجنبية، والاستثمارات المتزايدة في القطاع الاستخراجي من بلدان منطقة آسيا والمحيط الهادئ، فإن المناقشات حول تكثف دور رأس المال الأجنبي في اقتصاد البلاد في كندا. هل من الضروري أو غير المرغوب فيه الحد منه؟ ألم يحن الوقت لتوسيع تنظيمها الحكومي؟ أو ربما حتى تعديل سياسة الحكومة الموالية في هذا المجال؟ ما هي آفاق تصدير المواد الخام الكندية؟ سيتعين على الحكومة صياغة موقفها بوضوح بشأن كل هذه القضايا - وفي الوقت نفسه عدم تقويض الاقتصاد أو تفاقم نوعية الحياة في البلاد.
لماذا تحتاج أمريكا الغنية إلى الاستثمار الأجنبي؟
في الواقع، لماذا يجب على الولايات المتحدة، التي غطت العالم كله باستثماراتها الرأسمالية (المرتبة الأولى من حيث صادراتها)، أن تفتح البلاد أمام الاستثمارات الأجنبية وتسمح بحركتها في الاتجاهين؟ علاوة على ذلك، احتلت أمريكا المركز الأول في استيراد الاستثمار الأجنبي: ففي عام 2010، بلغت حصتها في الاستثمار الأجنبي المباشر المتراكم في العالم 18% (1980 - 11.9%)، لتحل محل الصين بهامش واسع (حصتها في 2010 - 5.7%). عام 1980 - 25.4٪).
هذه الصورة لم تظهر على الفور. وفي عام 1960، قُدر الاستثمار الأجنبي المباشر في الولايات المتحدة بنحو 7 مليارات دولار فقط. منذ منتصف السبعينيات، عندما ظهرت المجموعة الاقتصادية الأوروبية واليابان على المسرح العالمي، بدأت الشركات الأجنبية في إظهار الاهتمام بالاقتصاد الأمريكي. في الثمانينات وبلغ متوسط تدفق رأس المال الأجنبي إليها 30-45 مليار دولار سنويا في التسعينيات؛ - 70-80 مليار دولار وبلغت ذروتها في عام 2000 - 314 مليار دولار. وهذا يعني أن الولايات المتحدة أصبحت القطاع الأكبر والأكثر نموًا ديناميكيًا في الاقتصاد العالمي، والذي يجذب رأس المال بشكل نشط من البلدان الأخرى.
وقد انجذب المستثمرون الأجانب إلى المستوى العلمي والتكنولوجي العالي للاقتصاد الأمريكي، والقدرة الهائلة للسوق المحلية، والنمو الديناميكي للاقتصاد الأمريكي، والوتيرة السريعة لتطور صناعات التكنولوجيا الفائقة وتكنولوجيا المعلومات، وانخفاض قيمة العملة الأجنبية. الدولار مع الاستقرار السياسي والاقتصادي. في عام 2007، أطلقت وزارة التجارة الأمريكية برنامج Investin America لجعل الاقتصاد الأمريكي أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب ولطمأنة الأمريكيين الذين كانوا حذرين من التوسع الأجنبي. للفترة 1990-2008 وتضاعف الاستثمار الأجنبي المباشر المتراكم في الاقتصاد الأمريكي 5.6 مرة ليصل إلى 2.3 تريليون دولار في عام 2008، ليحتل مكانة رائدة في العالم.
وعلى أساس الاستثمار الأجنبي المباشر في الولايات المتحدة، تشكلت الصناعات الأجنبية، التي ربطت اقتصادات الدول الأخرى بالاقتصاد الأمريكي بشكل أوثق من التجارة. وفي عام 2006، تم توظيف 5.3 مليون شخص في مؤسسات تم إنشاؤها برأس مال أجنبي في الولايات المتحدة. وشكلت فروع الشركات الأجنبية 11% من الناتج المحلي الإجمالي للتصنيع في الولايات المتحدة، و20% من الخدمات المصرفية والمالية الأميركية، و13% من الإنفاق على البحث والتطوير في الولايات المتحدة.
يتكون جوهر رأس المال الأجنبي من الشركات الصناعية الأجنبية. وبلغ إجمالي مبيعات الشركات الأجنبية الموجودة في الولايات المتحدة 2.8 تريليون دولار. وفي الوقت نفسه، نمت مبيعات هذه الشركات الأجنبية التابعة بشكل أسرع من الصادرات المباشرة من بلدانها الأصلية. وقد أدى هذا التدفق القوي لرأس المال الأجنبي إلى الولايات المتحدة إلى زيادة تأثيره على الاقتصاد الأمريكي ويشير إلى تنامي العولمة الاقتصادية والمالية في العالم.
مجالات الاستثمار.واليوم، أصبح 12% من أصول الصناعة التحويلية مملوكة للأجانب. وفي بعض قطاعات الصناعة التحويلية، تنتج الشركات التي يسيطر عليها رأس المال الأجنبي 20-25% من الإنتاج.
القطاع المصرفي. لأكثر من 20 عامًا، ظل العمل المصرفي هو الأكثر ربحية بالنسبة للشركات الأجنبية. تعمل البنوك الأجنبية بنشاط على إنشاء فروعها والشركات التابعة لها في الولايات المتحدة، وتستحوذ على حصص في البنوك الأمريكية (10% من رأس المال)، وتسعى جاهدة إلى اختراق العمل المصرفي بشكل عام، بل إلى جوهره الاحتكاري. تخترق البنوك الأجنبية الاقتصاد الأمريكي في المقام الأول من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ على المؤسسات المالية الأمريكية. ونتيجة لذلك، ارتفع حجم رأس المال الأجنبي في القطاعين المالي والمصرفي في الاقتصاد الأمريكي خلال الفترة 1980-2007. 65 مرة - من 6.2 إلى 405 مليار دولار.
بالجملة. وفي هذا المجال يصل الاستثمار الأجنبي إلى 278 مليار دولار. حسب مستوى المعدات التقنية للمؤسسة تجارة الجملةمتخلفة عن القطاعات الأخرى في الاقتصاد الأمريكي. عند شرائها، تستخدم الشركات الأجنبية أنظمة الشراء الآلية، وتقدم الروبوتات والناقلات والأرفف المتحركة وغيرها من وسائل ميكنة عمليات البيع. يؤدي إنشاء مؤسسات تجارة الجملة الحديثة إلى توسيع شبكات التوزيع في الولايات المتحدة. وتعد الشركات اليابانية هي الأكثر نشاطا، حيث تمثل أكثر من ثلث الاستثمارات الأجنبية في هذا المجال.
الصناعة الكيميائية. ويمثل حوالي 212 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية. وتحتل المناصب القيادية هنا شركات من هولندا وبريطانيا العظمى وسويسرا وألمانيا، والتي تتميز بالقدرة التنافسية الجيدة والمستوى الفني العالي لمنتجاتها، وخاصة في مجال الكيمياء الأساسية والمستحضرات الصيدلانية.
مهندس ميكانيكى. وتبلغ قيمتها حوالي 71 مليار دولار. اتخذت الشركات الكبيرة من لوكسمبورغ وألمانيا واليابان وبريطانيا العظمى وفرنسا مواقع قوية في إنتاج السيارات ومعدات أتمتة العمليات الصناعية والروبوتات الصناعية. وتلبي الشركات اليابانية ما يقرب من 70% من الطلب الأمريكي على الروبوتات الصناعية الأمريكية. تنتج فروع الشركات اليابانية حوالي 9% من جميع سيارات الركاب المنتجة في الولايات المتحدة.
أكبر الدول المصدرة للاستثمارات إلى الولايات المتحدة.تعمل رؤوس أموال من 110 دولة في السوق الأمريكية، لكن المناصب القيادية تنتمي إلى مجموعة صغيرة من الدول المتقدمة. أكبر المستثمرين الأجانب هم بريطانيا العظمى (19.6% من إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر المتراكم في البلاد)، واليابان (11.2%)، وكندا (10.2%)، وهولندا (10.0%)، وألمانيا (9.7%)، وفرنسا (8.0%). ) وسويسرا (7.4%) ولوكسمبورغ (6.4%).
في أواخر السبعينيات والثمانينيات. انتقلت الشركات اليابانية الرائدة التي تنتج أجهزة الكمبيوتر وأشباه الموصلات والمعدات الكهربائية والسيارات والمنتجات الكيميائية، في محاولة لتجاوز الحواجز التجارية التي أنشأتها واشنطن، من التصدير المباشر للسلع إلى تنظيم إنتاجها الخاص في السوق الأمريكية. وقد ساهم ذلك في التدفق السريع لرأس المال إلى الولايات المتحدة وتعزيز مكانة الشركات اليابانية في السوق الأمريكية الرحيبة.
عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات الأمريكية.في الثمانينات تم إعطاء الأفضلية لتشكيل فروع أجنبية (تحت سيطرة الشركات الأم)، والتي أنشأت إنتاجها الخاص وطورت علاقات تعاون مع الشركات الأمريكية في الإنتاج والأنشطة العلمية والتقنية والمبيعات. في النصف الثاني من التسعينيات. - 2000s وأصبحت عمليات الاندماج والاستحواذ الدولية للشركات الأمريكية أكثر شيوعا، وازداد التركيز المفرط للشركات عبر الوطنية الكبيرة بالفعل. وهكذا سعت الشركات الأجنبية للحصول على فرص مبيعات جديدة؛ زيادة التأثير على قطاع معين من السوق؛ زيادة كفاءة الأنشطة من خلال الجمع بين الموارد التي تتجاوز قوتها المجموع البسيط لنتائج عمل المكونات الفردية؛ زيادة حجم العمليات؛ خفض تكاليف الإنتاج، وتحسين أساليب الإدارة؛ توزيع المخاطر؛ تأمين المصالح المالية.
في كثير من الأحيان، تشكل الشركات الأجنبية في الولايات المتحدة تحالفات استراتيجية مع الشركات الأمريكية. وهكذا شكلت شركة توشيبا اليابانية وشركة جنرال إلكتريك الأمريكية تحالفًا تكنولوجيًا يتم من خلاله إنتاج توربينات الغاز من الجيل الجديد، كما شكلت شركة فيات الإيطالية وشركة كرايسلر الأمريكية تحالفًا للإنتاج المشترك وتسويق سيارات الركاب الصغيرة السيارات في محاولة لتجنب العواقب العالمية أزمة مالية. كما يتم إنشاء تحالفات استراتيجية طويلة المدى تغطي جميع مراحل دورة الإنتاج - بدءًا من التطوير العلمي وحتى الإنتاج المشترك والمبيعات. ترتبط الفائدة الرئيسية للفروع الأجنبية من الاندماج الصناعي بالتوفير في التطورات العلمية باهظة الثمن وإنشاء أنواع جديدة من منتجات التكنولوجيا الفائقة، وفي الاستثمارات الرأسمالية في التقنيات الجديدة، وفي تكاليف الحفاظ على جهاز إداري مفرط، على نطاق واسع. الإنتاج على أساس تخفيض تكاليفه الحالية.
تأثير رأس المال الأجنبي على الاقتصاد الأمريكي.أصبحت الاستثمارات من الشركات الأجنبية جزءا لا يتجزأ من الاقتصاد الأمريكي. المؤشر الأكثر عمومية لتقييم أهمية رأس المال الأجنبي لبلد ما هو النسبة بين الاستثمار الأجنبي المباشر والناتج المحلي الإجمالي. وفي عام 2006، تم إنشاء 9.3% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بمشاركة رأس المال الأجنبي.
في السنوات الأخيرة، قامت شركات صناعة السيارات الأمريكية بتحسين جودة منتجاتها بشكل كبير وزيادة كفاءة الإنتاج، وتنافست مع الشركات اليابانية، التي استعار الأمريكيون منها أساليب إنتاج وإدارة جديدة. ونتيجة لذلك، لم يقتصر الأمر على زيادة حجم سوق السيارات فحسب، بل توسع النطاق أيضًا وانخفضت الأسعار.
وقد ساعد تدفق الاستثمارات الأجنبية إلى الاقتصاد الأميركي، والذي زاد بشكل كبير في الأعوام الأخيرة، العديد من الشركات الأميركية على زيادة إنتاجها، وبعضها تجنب الإفلاس في أوقات الأزمات.
في مرحلة مبكرة من النشاط، سعت الشركات الأجنبية إلى الحصول على موطئ قدم في السوق المحلية الأمريكية. ولكن مع توسع حجم أنشطتها وتطورها السوق الأمريكيةبدأ رأس المال الأجنبي بالدخول بنشاط إلى أسواق الدول الثالثة. حاليًا، تمثل الشركات الأجنبية حوالي 19% من صادرات البضائع الأمريكية و26% من الواردات.
تخلق الشركات الأجنبية فرص عمل جديدة وتحد من البطالة. وفي عام 2007، وظفت هذه الشركات أكثر من 5.3 مليون شخص، بما في ذلك 2.1 مليون في الصناعة التحويلية، وحوالي 1.2 مليون في تجارة الجملة والتجزئة، و خدمات المعلومات- 223 ألفاً في القطاع المالي - 215 ألفاً.
ورغم أن تدفق رأس المال الأجنبي كان له تأثير إيجابي على تشغيل العمالة، إلا أنه سمح للولايات المتحدة في الوقت نفسه بإبقاء أسعار الفائدة منخفضة حتى عام 2005، وهو ما كان له بدوره تأثير إيجابي على نمو الاستثمار.
تقوم الشركات في أوروبا الغربية واليابان بنقل جزء من أعمال البحث والتطوير الخاصة بها إلى الولايات المتحدة، مما يؤدي تدريجياً إلى زيادة الإنفاق على الأبحاث التي يتم إجراؤها في الخارج، ويتم تطبيق جزء كبير من البحث والتطوير أو يمثل تعديل المنتجات للتكيف مع السوق الوطنية. ومن خلال القيام بذلك، فإنهم يزيدون من كفاءة الاقتصاد الأمريكي.
وتقوم الشركات الأجنبية بشراء براءات الاختراع والتراخيص الأميركية، الأمر الذي يعمل على تحسين ميزان المدفوعات الأميركية، ويسمح للشركات الأميركية المتعددة الجنسيات بالحصول على إتاوات ضخمة وتركيز جهودها على أحدث مجالات التقدم العلمي والتكنولوجي. ومن ثم فإن الاستثمار الأجنبي يدخل في إطار تحديث الاقتصاد الأمريكي وتمويل العجز في الحساب الجاري.
تنظيم الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة.إن المؤسسة السياسية الأميركية ومجتمع الأعمال لا يمنعان الاستثمار الأجنبي. لكن السلطات الفيدرالية تراقب نتائج الأنشطة الاقتصادية للشركات الأجنبية وامتثالها لقواعد السلوك في السوق الأمريكية.
يتم تنظيم المعاملة الاستثمارية لكل من الشركات المحلية والأجنبية من خلال: قانون الاستثمار الأجنبي المباشر وتحسين المعلومات المالية الدولية لعام 1990، وقانون الاستثمار الأجنبي لعام 1987، وقانون الصناعات الدفاعية لعام 1950، وقانون التجارة والقدرة التنافسية لعام 1988، المعدل. قانون إكسون فلوريو للتجارة والقدرة التنافسية لعام 1988، وقانون التجارة والاستثمار الدولي لعام 1994، الطاقة النووية 1954، الخ.
وكقاعدة عامة، لا تنطبق القيود المباشرة على المستثمرين الأجانب إلا لأسباب تتعلق بالأمن القومي. إن الرغبة الأكبر في الاستحواذ على شركات أمريكية مهمة من وجهة نظر الأمن القومي تظهرها الشركات اليابانية، تليها الشركات البريطانية والفرنسية والألمانية والصينية.
لجنة الاستثمارات الأجنبية (CIF). وهو يتحكم في المعاملات التي تنطوي على عمليات شراء يقوم بها مستثمرون أجانب لجزء أو حصة مسيطرة في مثل هذه الشركات الأمريكية. وفي حالة وجود تضارب في المصالح، لا تفرض اللجنة حظرًا على الفور، ولكنها تحاول إيجاد حل وسط، في محاولة للامتثال لمصالح الأمن القومي. غالبًا ما يتشاور المشاركون في الصفقة مع البنتاغون حول كيفية صياغة اتفاقية حتى يوافق عليها مزودو المعلومات الرئيسيون. وفي بعض الأحيان يتخلى المستثمرون الأجانب أنفسهم عن خططهم الأصلية، وتذهب الممتلكات الأمريكية المعروضة للبيع إلى الشركات الأمريكية. في بعض الأحيان تم التوصل إلى حل وسط نتيجة نقل الجزء المدني من الإنتاج إلى مالك أجنبي، بينما ظلت الورش العسكرية تحت الولاية القضائية الأمريكية. وبفضل هذا الإجماع بين قطاع الأعمال والحكومة الفيدرالية، كان من الممكن الحفاظ على الالتزام بمبادئ الاقتصاد المفتوح وحماية مصالح الأمن القومي.
وتقوم اللجنة أيضًا بمراجعة المعاملات الاستثمارية التي يمكن أن تؤدي إلى السيطرة على الشركات الأمريكية من قبل "الحكومات الأجنبية أو الكيانات الخاضعة لسيطرتها" وتقييد تدفق رأس المال الأجنبي بشكل انتقائي. هكذا استجابت الولايات المتحدة لفائض الموارد المالية المتاحة في الصين وروسيا والهند.
المكتب تحليل إقتصاديوزارة التجارة. يقوم بإعداد دراسات منتظمة حول الاستثمار الأجنبي في الاقتصاد الأمريكي، ولهذا الغرض يقوم بجمع معلومات عن جميع المعاملات الهامة المتعلقة ببيع الممتلكات الأمريكية للأجانب في البلاد. إذا استحوذت شركة أجنبية على ما لا يقل عن 10% من الأسهم أو الممتلكات المعادلة لشركة أمريكية بقيمة تزيد عن مليون دولار، أو أرض تزيد مساحتها عن 200 فدان لأغراض تجارية، فإن الأطراف الأمريكية في الصفقة (الوسيط أو البائع) ويتعين عليهم إبلاغ المكتب بذلك خلال 45 . يرسلون له استبيانًا مكتملًا ومتعدد الصفحات يصف طبيعة الاتفاقية وأهداف الأطراف.
بالإضافة إلى ذلك، يتعين على أي شركة تمتلك عقارات تزيد قيمتها عن مليون دولار ويسيطر عليها رأس مال أجنبي بنسبة 10% على الأقل، في نهاية السنة المالية (تنتهي في 30 سبتمبر) أن تقدم إلى الديوان تقريراً مفصلاً عن أنشطتها، مبيناً حجمها. ممتلكاتها وحجم المبيعات ومقدار الدخل السنوي. وبفضل هذا، أصبح لدى BEA معلومات شاملة عن الاستثمارات الأجنبية ويقوم بإبلاغ الرئيس والكونغرس والجمهور بانتظام.
وتظهر تجربة الولايات المتحدة أن رأس المال الأجنبي، الذي تنظم أنشطته السلطتان التشريعية والتنفيذية، لا يتعارض مع المصالح الاقتصادية للدولة التي يعمل على أراضيها، بل يساهم في تنميتها.
المزيد من التفاصيل: Zimenkov R.I. الاستثمارات الأجنبية المباشرة في الاقتصاد الأمريكي // روسيا وأمريكا في القرن الحادي والعشرين. رقم 2، 2010. طبعة الإنترنت.
بنك كندا هو البنك المركزي للبلاد. تم تأسيسها كشركة مساهمة، ومع ذلك لم تسمح للبنوك التجارية وموظفيها، وكذلك الأجانب، بشراء أسهم البنوك. في الفترة 1935-1938. اشترت الحكومة الكندية أسهم أصحاب القطاع الخاص، وبالتالي تعزيز الوضع المركزي للبنك. يتم تحديد أنشطة البنك من قبل الحكومة الفيدرالية، التي تقوم بتعيين مجلس الإدارة. بنك كندا مسؤول أمام برلمان البلاد.
المهام الرئيسية لبنك كندا:
تنظيم الائتمان وتداول الأموال؛
دعم سعر صرف العملة الوطنية؛
تنظيم مستوى الأسعار.
يتكون جوهر نظام الائتمان الكندي من البنوك التجارية (المميزة)، التي تلعب دورًا رائدًا في الاستثمار الخاص والإنفاق الاستهلاكي في البلاد، وإقراض المؤسسات الصناعية والتجارية وغيرها. مع تطور البنوك التجارية في كندا، كانت تندمج وتتوحد باستمرار، لذلك يوجد حاليًا خمسة بنوك تجارية قوية في كندا: رويال بنك أوف كندا، بنك مونتريال، البنك الإمبراطوري الكندي للتجارة، بنك تورونتو دومينيون، بنك نوفا سكوتيا. أما بالنسبة لفترة الأزمة المالية، فيصف المحللون الكنديون العام 2008 بأنه صعب بالنسبة للنظام المالي الكندي بأكمله. ومع ذلك، وفقًا لشركة برايس ووترهاوس كوبرز، في عام 2008، كانت 4 من أصل 5 بنوك كندية كبيرة من بين أكبر عشرة بنوك أمريكا الشماليةوفقا لمعلمة القيمة السوقية.
تتمتع البنوك الكندية بجدارة بسمعة طيبة باعتبارها البنوك الأكثر كفاءة وموثوقية في العالم. تُعرف سياسات البنوك الكندية بسياستها المحافظة والتنظيم الحكومي الصارم والمتطلبات العالية لحجم رأس مال البنوك. ونتيجة لذلك، أصبحت كندا أقل تأثراً بالأزمة المالية من الدول الأخرى، وتستمر البنوك في تحقيق الأرباح.
يجب على وزير المالية الكندي مراقبة أنشطة البنوك بانتظام. تتبع البنوك الكندية سياسة نشطة إلى حد ما في السوق الدولي(يعمل ما لا يقل عن 300 فرع من البنوك الكندية في 30 دولة)، لكنهم مع ذلك يتصرفون بحذر شديد وحكمة.
من المهم للغاية أن يتم تأمين الودائع بالدولار الكندي المودعة لدى البنوك التجارية المرخصة بما يصل إلى 100000 دولار أمريكي من قبل شركة تأمين الودائع الكندية.
البنوك في كندا المؤسسات الماليةأداء العديد من الوظائف، مثل:
فتح حسابات التوفير والحسابات الجارية؛
يعطون القروض.
توفير الإقراض التجاري؛
إصدار الضمانات المصرفية.
تحويل أموال؛
تنفيذ صرف العملات.
تخزين الأشياء الثمينة في خزائن، الخ.
وعلى خلفية الوضع الاقتصادي العالمي الحالي، تحتل كندا، مقارنة بالدول المتقدمة الأخرى في مجموعة السبع، المركز الأقوى. تقليديا، اتبع النظام المصرفي الكندي والمؤسسات المالية العامة سياسات محافظة للغاية. إلى حد كبير، هذه المحافظة هي التي تسمح للبلاد بالوقوف بثقة في الظروف الصعبة للأزمة المالية العالمية. وحتى الآن، لم يحصل أي من البنوك الكندية الـ21 الرائدة، من كولومبيا البريطانية إلى كيبيك، على فلس واحد من الدعم الحكومي. المديرين الماليينقامت عدة دول: البرازيل والصين وفرنسا وإيرلندا وأستراليا بزيارة مكتب وزارة المالية الكندية لدراسة كيفية التغلب على البنوك الكندية والكندية، وكذلك صناديق التقاعد، للأزمة المالية.
من كل ما سبق، يمكننا أن نستنتج أن البنوك الكندية كانت من بين البنوك الأكثر موثوقية في العالم لسنوات عديدة. بالإضافة إلى ذلك، وفي خضم الأزمة، اعترف المنتدى الاقتصادي العالمي بالنظام المالي الكندي باعتباره النظام الأكثر صحة والأكثر مرونة في العالم. وفي رأينا أن ما يسهل ذلك هو أنه خلال الفترة من 1996 إلى 2009. أنفقت أكبر ستة بنوك كندية أكثر من 48.6 مليار دولار على تطوير التقنيات المبتكرة، منها 5 مليارات دولار في عام 2007 وحده، و5.9 مليار دولار في عام 2008.
ومن المثير للاهتمام أيضًا حقيقة أنه وفقًا لاستطلاع للرأي العام أجرته شركة برايس ووترهاوس كوبرز، أعرب 85٪ من الكنديين عن ثقتهم في النظام المصرفي الكندي، ويعتقد 91٪ أن ودائعهم ليست في خطر، ويوافق 92٪ على قوة البنوك الكندية الكبيرة. هو الأساس الرئيسي لرفاهية الاقتصاد الكندي بأكمله. في الوقت نفسه، عرف 40٪ فقط من المشاركين أنه وفقا لنتائج المنتدى الاقتصادي العالمي، حصلت كندا على أعلى تصنيف لموثوقية النظام المصرفي.
سوق الأوراق المالية الكندية:
في البداية، نود أن نشير إلى أن سوق رأس المال الكندي هو أحد أكثر الأسواق تطوراً في العالم. ويتميز بحجم كبير من حجم التداول والكفاءة المهنية العالية للمشاركين ومجموعة متنوعة من الأدوات المالية. من حيث القيمة السوقية، تعد أكبر بورصة في كندا، بورصة تورونتو، من بين أكبر عشر بورصات في العالم. وفي الوقت نفسه، هناك تأثير كبير على تطور وحالة الكنديين السوق المالييوفر تفاعلًا اقتصاديًا وسياسيًا وثيقًا تاريخيًا بين كندا والولايات المتحدة. هناك خمس بورصات في سوق الأوراق المالية الكندية: في مونتريال، تورونتو، فانكوفر، كالغاري، وينيبيغ؛ 90% من إجمالي حجم تداول العملات أوراق قيمةتتركز في مونتريال وتورونتو. البورصة الكندية الرئيسية هي بورصة تورونتو (TSE). وتتجاوز رأسمالها تريليون دولار، ومن حيث القيمة الرأسمالية فهي تحتل المرتبة العاشرة على مستوى العالم والثانية في أمريكا الشمالية.
وفي كندا، حدث انتعاش ملحوظ في عمليات البورصة بعد أن عزز رأس المال الكندي قاعدته الاقتصادية داخل البلاد في مواجهة الاحتكارات الأمريكية ووسع نطاق نفوذه خارج بلاده، وفي الولايات المتحدة بالدرجة الأولى. ونتيجة لذلك، يمكننا أن نستنتج أن أمن الشركات الصناعية لم يتحقق إلى حد كبير من خلال القطاع المصرفي فحسب، بل أيضا من خلال تعبئة الأموال من خلال سوق الأوراق المالية، ولا سيما من خلال البورصة.
أما بالنسبة للاتجاهات، فقد حددنا الاتجاهات الرئيسية التالية. كما ذكرنا سابقًا، يعد سوق الأوراق المالية الكندي من أكثر الأسواق تطورًا في العالم. ويتميز بمعدل دوران كبير للأوراق المالية، والبنية التحتية المتطورة للغاية لسوق الأوراق المالية ومجموعة متنوعة من الأدوات المالية. على مدى العقدين الماضيين، شهد سوق الأوراق المالية الكندي تغييرات جوهرية مرتبطة بنمو حجم وأهمية السوق في الاقتصاد، وتعميق عمليات التكامل المالي، وإدخال تقنيات جديدة، وظهور المنتجات المالية المعقدة، وزيادة المنافسة.
يعد سوق الأوراق المالية الكندي أهم عنصر في النظام المالي والائتماني للبلاد ويحتل مكانة حاسمة في ضمان تحويل المدخرات إلى استثمارات. في كندا، كما هو الحال في عدد من البلدان المتقدمة الأخرى (الولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة وأستراليا)، يُستخدم سوق الأوراق المالية تقليديًا كأحد المصادر الرئيسية لتمويل الاقتصاد.
يتضمن هيكل سوق الأوراق المالية الكندي الأسواق الأولية والثانوية، بالإضافة إلى الأسواق حسب نوع الأوراق المالية ومعاملات الأسهم. يتميز سوق الأوراق المالية الكندي بأحجام تداول عالية وعدد كبير من الأدوات المالية. أحد الاتجاهات المهمة في تطوير سوق الأوراق المالية الكندي، وكذلك الأسواق الحديثة في البلدان الأخرى ذات اقتصادات السوق المتقدمة، هو النمو المكثف في دوران الأوراق المالية المشتقة (العقود الآجلة والخيارات والعقود الآجلة والمقايضات والمشتقات الأخرى). هناك أربع مجموعات رئيسية من المصدرين في سوق الأوراق المالية في البلاد: حكومة كندا ووكالاتها، وحكومات المقاطعات ووكالاتها، والسلطات المحلية - البلديات والشركات المالية وغير المالية الخاصة.
أدت الممارسة طويلة الأمد المتمثلة في حرية حركة رأس المال المتبادلة بين كندا والولايات المتحدة إلى إنشاء سوق رأس مال مشترك في أمريكا الشمالية، والذي، إلى جانب استقرار الدولار الكندي، يسمح لمجموعات مختلفة من المستثمرين بالنظر في سندات الحكومة الكندية كبديل. إلى الأمريكيين.
تعد كندا دولة صناعية متطورة للغاية، الأمر الذي يحدد إلى حد كبير الجاذبية الاستثمارية العالية لأدوات سوق الأوراق المالية الكندية. تمثل الشركات الكندية التي تم إدراج أسهمها في فئة "الشركات الكبرى" القطاعات الأكثر تطورًا في الاقتصاد الكندي - التعدين والطاقة والتعدين ومعالجة المعادن غير الحديدية والقطاع المصرفي. الوزن الأكبر في القيمة الإجمالية لسوق الأسهم الكندية يعود لأسهم أكبر بنك في كندا - Royal Bank of Canada، والذي يحتل المرتبة 55 في القائمة أكبر الشركاتالعالم بحسب فوربس. وتشمل الشركات العشرة الأولى في كندا العديد من المؤسسات المالية والمصرفية الأخرى، بما في ذلك أقدم بنك في كندا - بنك مونتريال، الذي تأسس عام 1817. المركز الخامس في قائمة أكبر الشركات في كندا هو شركة النفط والغاز الكندية للموارد الطبيعية المحدودة، التي كانت توظف في عام 1989 9 أشخاص فقط وكانت قيمتها السوقية مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، تجدر الإشارة إلى أن حالة الاقتصاد الكندي، ونتيجة لذلك، سوق الأوراق المالية، تعتمد إلى حد كبير على حالة أسواق السلع العالمية. وبناءً على ذلك، فإن كل ما هو جيد لقطاع السلع الأساسية - خفض حصص إنتاج النفط، وزيادة الطلب على المعادن فيما يتعلق بتنفيذ مشاريع البنية التحتية في الصين كجزء من خطة تحفيز الاقتصاد - يعد جيدًا أيضًا لسوق الأسهم الكندية.
سنلقي نظرة الآن على مؤشر أسهم MSCI Canada، وهو أساس صندوق مؤشر iShares. تم إطلاقه عام 1996 ويتكون من أكثر من ثلث الشركات المالية، مثل رويال بنك أوف كندا الغني عن التعريف، وكذلك بنك تورونتو دومينيون وبنك نوفا سكوتيا؛ وتحتل في المؤشر 6.9% و4.5% و4.4% على التوالي. أما قطاع السلع الأساسية، فيمثله في المؤشر عملاقا النفط والغاز إنكانا (5.4%) والكندية للموارد الطبيعية (3.4%)، فضلا عن أكبر شركة تعدين للذهب في العالم، باريك جولد، التي تحتل المركز الخامس في تصنيف الصندوق. ويتضمن المؤشر أيضًا الشركة المصنعة لأجهزة الاتصال الكندية Research in Motion. يتم عرض ديناميكيات هذا المؤشر للفترة 2007-أكتوبر 2010، وكذلك مقارنته مع مؤشر داو جونز وS&P 500، في الرسوم البيانية في العرض التقديمي.
وفقا لترانيو، ارتفعت تكاليف السكن في كندا بشكل ملحوظ خلال العام الماضي. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تطور أسواق تورونتو (أونتاريو) وفانكوفر (كولومبيا البريطانية)، التي تجتذب حجمًا كبيرًا من الاستثمار في العقارات السكنية. علاوة على ذلك، في نهاية عام 2015، زادت الأسعار إلى جانب العرض محدودفي تورونتو الكبرى وفانكوفر الكبرى، جعلت هذه المواقع من أغلى الأماكن للعيش فيها، ليس فقط في البلاد، ولكن في جميع أنحاء العالم. في الوقت نفسه، في مدن كبيرة مثل "عاصمة النفط" في كندا، كالغاري (ألبرتا)، تقلص السوق.
متوسط أسعار العقارات السكنية في كندا البيانات: Royal LePage
أهم أسواق العقارات السكنية في كندا
طوال عام 2015، ظلت فانكوفر السوق الأكثر سخونة في كندا - حيث ارتفعت الأسعار هنا بمتوسط 11% على مدار 12 شهرًا. ومع ذلك، وفقا لتقرير البنك الملكي الكندي، فإن هذا لم يؤثر بشكل كبير على الطلب: ارتفعت مبيعات المساكن في فانكوفر في عام 2015 بنحو 28٪ مقارنة بعام 2014 (تم إبرام حوالي 43 ألف صفقة خلال العام).
على الرغم من ارتفاع الأسعار وارتفاع الحد الأدنى من أقساط الرهن العقاري، فإن المشترين ليسوا في عجلة من أمرهم لمغادرة سوق تورونتويمكن ملاحظة وضع مماثل في تورونتو، حيث، على الرغم من ارتفاع الأسعار وزيادة الحد الأدنى لدفع الرهن العقاري للعقارات بقيمة 500-999 ألف دولار كندي، فإن المشترين ليسوا في عجلة من أمرهم لمغادرة السوق. وقد تجاوز عدد المعاملات في فبراير 2016 هنا نفس الرقم في عام 2015 بنسبة 20.2٪. يفسر هذا الطلب المرتفع على الإسكان انخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري (في تورنتو حوالي 2.5-3.0٪) والاستقرار في سوق العمل. بالإضافة إلى ذلك، تتفوق تورونتو على فانكوفر من حيث القدرة على تحمل تكاليف السكن: غالبًا ما يتم تصنيف المنازل المنفصلة في هذه المدينة على أنها عقارات فاخرة، ويركز المشترون ذوو الميزانية المتوسطة على العثور على عقارات سكنية مناسبة.
ما الذي يبحث عنه الأجانب في تورونتو
أحد العوامل التي تؤثر على نمو السوق في تورونتو والمنطقة المحيطة بها هو شعبية هذا الموقع بين المستثمرين الأجانب: عادة ما يقوم هؤلاء المشترون بشراء العقارات هنا بأسعار أعلى من أسعار السوق، مما يحفز شهية البائعين المحليين. ووفقا لمجلة فوربس، فإن أكبر عدد من المستثمرين في سوق تورونتو هم مشترون من المملكة المتحدة والهند والصين.
إن الزيادة في الأسعار لا تخيف المستثمرين الأجانب، لأن تكلفة السكن في تورونتو لا تزال عند مستوى مقبول بالنسبة لهم - على سبيل المثال، نصف تكلفة السكن في مانهاتن في نيويورك.
بيوت ريفية في أونتاريو
مركز آخر لجذب المستثمرين من الخارج في السوق الكندية هو المنازل الريفية في أونتاريو، الواقعة في الزوايا الخلابة للمقاطعة، على شواطئ البحيرات العظمى الشهيرة.
سوق البيوت الريفية في المحافظة. أونتاريو، 2015 البيانات: رويال ليباج
| موقع | متوسط تكلفة عقار سكني يقع بالقرب من المياه ألف دولار كندي. | مميزات السوق |
|---|---|---|
| نهر أعمى | 150–200 | يحظى الموقع بشعبية لدى العائلات الشابة والمستثمرين من الولايات المتحدة الأمريكية |
| شبه جزيرة بروس | 275–450 | الوصول إلى الرياضات المائية |
| شرق كوارثا | 350–450 | مزدحم في عطلات نهاية الأسبوع |
| مرتفعات هاليبرتون | 300–370 | الكثير من المساكن قيد الإنشاء |
| مجمع لاند أوليكس | 190–315 | المساكن ذات الواجهة البحرية والعقارات الموسمية ذات الأسعار المعقولة |
| ميفورد وثورنبيري وكولينجوود | 416 | إمكانية الإقامة على مدار السنة |
| موسكوكا | 540* | يحظى الموقع بشعبية لدى المستثمرين الأجانب الأثرياء |
| نياجرا أون ذا ليك | 600 | بنية تحتية ممتازة بما في ذلك مصانع النبيذ والمواقع الثقافية والوصول إلى الرياضات المائية |
| أوريليا وجنوب موسكوكا | 530 | للحياة العائلية والاسترخاء |
| صوت باري | 300–450 | مجتمع الكوخ على شاطئ المضيق الذي يحمل نفس الاسم |
| بحيرات ريدو | 175–450 | كائنات قليلة |
| جنوب غرب أونتاريو | من 280** | وجهة شعبية تقع بالقرب من تورونتو |
| سدبري | 160–200 | المشترين الأثرياء الذين تتراوح أعمارهم بين 35 إلى 55 سنة |
| جزيرة سانت جوزيف وبحيرة هورون | 150–175 | هناك العديد من المشترين يخططون لتحويل منازلهم في نهاية المطاف إلى مكان للإقامة الدائمة. |
* يمكن أن تصل أسعار العناصر الفردية إلى 10 ملايين دولار.
** أسعار العقارات الفردية يمكن أن تصل إلى 1.4 مليون دولار.
ما الذي ينتظر سوق أونتاريو في المستقبل القريب؟
يشعر بعض الخبراء بالقلق إزاء هذا النمو السريع لسوق أونتاريو ويتوقعون ظهور فقاعة، لكن الإحصاءات تظهر أن هذه المخاوف لا أساس لها من الصحة: بالفعل في بداية عام 2016، انخفضت الأسعار قليلاً، مما أدى إلى استقرار السوق.
بشكل عام، يبدو احتمال شراء العقارات السكنية في مقاطعة أونتاريو أكثر من جذاب: ويتوقع المحللون أنه سيتم إبرام حوالي 193-225 ألف معاملة هنا في عام 2016، و175-220 ألف أخرى في عام 2017. وفي الوقت نفسه، سيزيد معدل الرهن العقاري بنسبة 1−2٪.
يجب ألا ينسى المستثمرون المحتملون أن كندا هي أحد الشركاء الرئيسيين للولايات المتحدة، وفي بعض المؤشرات الاقتصادية تتفوق جارتها الشمالية على الولايات المتحدة. في المستقبل القريب، ستكون آفاق النمو الاقتصادي وسعر الصرف المنخفض نسبيًا للعملة الوطنية وأسعار النفط هي المفتاح للتطور المستقر لسوق العقارات السكنية الكندية. وهذا يعني أن شراء منزل في أونتاريو وغيرها من الأسواق الساخنة في جميع أنحاء البلاد في عام 2016 يمكن أن يكون استثمارا مربحا.
بشيتا كارياواسام، ترانيو
على المستوى الفيدرالي، الوكالة الرئيسية التي تنظم سوق الأوراق المالية الكندية هي OSFI، التي تم إنشاؤها في عام 1987 كوكالة مستقلة تابعة لحكومة كندا. تعمل OSFI بموجب قانون منفصل لعام 1985 يسمى قانون هيئة الإشراف على المؤسسات المالية. وفقًا لهذه اللائحة، فإن الغرض الأساسي لـ OSFI هو "المساعدة في الحفاظ على ثقة الجمهور في النظام المالي الكندي". تشمل مهام OSFI مراقبة امتثال المشاركين في السوق للتشريعات المالية، ومراقبة أداء البنوك والشركات في السوق، والتأثير الإداري على الهيئات الإدارية للمشاركين في السوق في حالة ظهور علامات انحراف المؤشرات عن متطلبات الإجراءات القانونية، وغيرها. المهام.
تلعب السلطات التنظيمية المحلية المنشأة على مستوى المقاطعات في كندا دورًا مهمًا في إدارة السوق المالية الكندية. يتحد رؤساء لجان الأوراق المالية في جميع مقاطعات وأقاليم كندا في منظمة تطوعية غير رسمية - مديرو الأوراق المالية الكنديون، CSA، الذين تتمثل أهدافهم في حماية حقوق المستثمرين، وتعزيز تشكيل نظام فعال لضمان شفافية الأوراق المالية الكندية. سوق الأوراق المالية واقتراح تدابير للحد من المخاطر النظامية للسوق المالية. تتحسن هذه الجمعية، التي تقوم بعمل منهجي وعام نشط لزيادة ثقة المستثمرين في السوق المالية الإطار التشريعيوآليات الإفصاح، بمثابة حلقة وصل مهمة بين الهيئات التنظيمية المحلية والمشاركين في سوق الأوراق المالية الكندية.
يتضمن النظام القانوني في كندا عدة القوانين الفدرالية، تحديد القواعد القانونية لأنشطة المجموعات الرئيسية للمشاركين في السوق المالية الكندية: قانون البنك لعام 1991، وقانون شركات الائتمان والقروض لعام 1991، وقانون شركات التأمين لعام 1991 وبعض الإجراءات القانونية الأخرى. ومع ذلك، فإن المتطلبات والشروط العامة لعمل سوق الأوراق المالية يتم تحديدها من خلال اللوائح التي تعتمدها حكومات المقاطعات، على سبيل المثال، قانون أونتاريو للأوراق المالية، وقانون كيبيك للأوراق المالية.
كما هو الحال في الولايات المتحدة، تشغل المنظمات ذاتية التنظيم في كندا مكانًا بارزًا إلى حد ما في البنية التحتية لسوق الأوراق المالية، وأكبرها هي جمعية تجار الاستثمار في كندا، IDA.
أنواع الأسهم المتداولة في السوق والمحاسبة عن حقوق الأسهم
يمكن تقسيم رأس مال الشركات الكندية إلى ثلاثة أنواع من الأسهم: الأسهم العادية والأسهم المفضلة والأسهم المقيدة. يمكن أن تختلف شروط الأسهم المقيدة بشكل كبير من شركة إلى أخرى، ولكن بشكل عام، الأسهم المقيدة لا تتمتع بحق التصويت أو توفر لحامليها حقوق تصويت محدودة، مثل أن يكون للسهم الواحد 1/100 من التصويت. بالإضافة إلى الأنواع الرئيسية للأسهم، يجوز للشركة أن تقدم في ميثاقها وثائق لإصدار أسهم من مختلف الفئات، والتي تم تحديدها بواسطة الحروف الفئة أ، ب، وما إلى ذلك. أو أرقام الفئة 1،2، وما إلى ذلك، والتي يمكن أن توفر أيضًا للمساهمين حقوقًا مختلفة.
جميع أسهم الشركات الكندية هي أوراق مالية مسجلة. يتم الاحتفاظ بسجلات مالكي الأسهم من خلال وكلاء التحويل المعينين من قبل المصدرين، والذين، بالإضافة إلى أداء وظيفة المسجل، يلعبون دورًا مهمًا في إجراءات إصدار الأسهم وفي الإجراءات المؤسسية للمصدر.
يحتل المكان الرئيسي في البنية التحتية لسوق الأوراق المالية الكندي الإيداع المركزي لكندا - الإيداع الكندي للأوراق المالية المحدودة (CDS)، الذي تم إنشاؤه في عام 1970 وكان يؤدي في البداية فقط وظائف المقاصة القياسية للبورصات والأسواق خارج البورصة للأوراق المالية. الأوراق المالية الكندية. تقوم مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) بأنشطة الإيداع منذ عام 1981. يتم تنظيم مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) كشركة مساهمة (شركة) مملوكة من قبل العديد من أكبر البنوك الكندية، بالإضافة إلى أعضاء جمعية تجار الاستثمار في كندا IDA وتورنتو. تداول الاسهم. في عام 2006، ونتيجة لإعادة تنظيم مبادلة مخاطر الائتمان (CDS)، تم فصل مركز الإيداع الأساسي للشركة إلى شركة فرعية منفصلة، وهي شركة CDS Clearing and Depository Services Inc.، التي توفر لعملائها مجمعًا حديثًا عالي التقنية للإيداع والتسوية والمقاصة. الخدمات في السوق الكندية وفرصة العمل في سوق الأوراق المالية الدولية باستخدام كل من الاتصالات المباشرة بين الودائع مع أكبر المستودعات المركزية في العالم، وفي المقام الأول DTC الأمريكية، وشبكة وكلاء واسعة.
يتم إصدار معظم أسهم الشركات الكندية الكبرى في شكل شهادة عالمية أو يتم تجريدها بالكامل من خلال المحاسبة غير النقدية في حسابات الحفظ لدى الأمناء الذين لديهم حسابات مباشرة في مبادلة مخاطر الائتمان (CDS). يبلغ عدد عملاء مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) حوالي مائة مشارك محترف في سوق الأوراق المالية الكندي - كنديون وأجانب البنوك وشركات الاستثمار والائتمان ووكلاء التحويل وكذلك السلطات التنفيذية في البلاد وبنك كندا. منذ عام 1993، تعمل مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) بنشاط من أجل التجريد التدريجي للأوراق المالية الكندية، وبرنامج القيد الدفتري، BEO، وحاليا لا ينتشر تداول الأسهم في شكل شهادات قابلة للتحويل ماديًا على نطاق واسع في كندا. للتبديل إلى نظام القيد الدفتري لتداول أسهمه، يجب على المُصدر الدخول في اتفاقية مع الإيداع المركزي بشأن تقديم خدمات للتداول غير النقدي لاتفاقية خدمات الأوراق المالية BEO. في هذه الاتفاقية، يوافق المصدر على تسجيل جميع أسهمه باسم حاملها الاسمي، وهو في الواقع الوديع المركزي نفسه، والمشار إليه لهذا الغرض باسم CDS&Co.
متطلبات الختام
بموجب قانون الشركات التجارية الكندي لعام 1985، يجب على المستثمر الذي يحصل على 10 بالمائة أو أكثر من أي فئة من أسهم شركة كندية الإبلاغ عن نواياه إلى لجنة الأوراق المالية الإقليمية الكندية. يتم منح جميع المساهمين الذين يسيطرون، بشكل مباشر أو غير مباشر، على 10 بالمائة أو أكثر من أسهم الشركة الكندية وضع المطلعين على تلك الشركة. إن الزيادة في مساهمة المطلعين الداخليين بنسبة 2٪ أو أكثر تخضع أيضًا للإعلان.
لضمان كفاءة نظام الإفصاح في سوق الأوراق المالية ولمساعدة المطلعين على الشركات الكندية في التعامل مع السلطات التنظيمية المحلية، قام أعضاء CSA بتطوير نظام الإفصاح الإلكتروني من قبل المطلعين، SEDI، مما يقلل الوقت ويجعل الأمر أسهل لكبار المساهمين في الشركات الكندية. تعبئة المستندات المطلوبة وتقديمها إلى لجنة الأوراق المالية المختصة.
تنطبق متطلبات الإفصاح الخاصة بالاستحواذ على حصص الأسهم في الشركات الكندية على كل من المستثمرين المقيمين في كندا والمستثمرين الأجانب.
القيود المفروضة على المستثمرين الأجانب
لمصلحة الأمن القومي، تقيد الحكومة الكندية استحواذ المستثمرين الأجانب على أسهم في شركات في القطاع المصرفي والإعلام والنقل والمرافق وبعض الصناعات الأخرى. تختلف النسب المئوية لهذه القيود بشكل كبير اعتمادًا على الصناعة والمؤسسة المحددة ويمكن تطبيقها على مجموعة من المساهمين غير المقيمين وعلى كل مستثمر على حدة.
تقع مسؤولية الامتثال للقيود المفروضة على الملكية الأجنبية لرأس المال الكندي على عاتق مصدر الأسهم ووكيل النقل المعتمد، الذي يجوز له رفض تسجيل الأسهم باسم شخص غير مقيم إذا تم تجاوز الحدود المقررة نتيجة لمعاملة إلى شراء أسهم الشركة. بالنسبة لأسهم العديد من المصدرين التي لديها قيود على غير المقيمين، هناك شرط إلزامي لإعادة تسجيل الأسهم في السجل باسم المالك أثناء عملية التداول من أجل مراقبة نقل الملكية عن طريق وكلاء النقل.
أسواق الأوراق المالية وإجراءات القبول في تداول البورصة
المنصة الرئيسية لتداول الأسهم الكندية هي بورصة تورنتو، في الأصل TSE، ثم TSX. يعود تاريخ التبادل إلى أكثر من قرن ونصف. وبعد أن تم تشكيلها كجمعية للوسطاء في عام 1852، لم تحصل على الوضع الرسمي كبورصة إلا في عام 1861. وفي عام 1934، اندمجت بورصة تورونتو مع منافستها الرئيسية، وهي بورصة ستاندرد للأوراق المالية والتعدين، لكن الاسم ظل كما هو.
منذ أواخر التسعينيات، أصبح سوق الأوراق المالية الكندي مركزيًا تدريجيًا. بدأ تداول أسهم أكبر الشركات الكندية حصريًا في بورصة تورنتو. تم تداول أسهم الشركات الناشئة الصغيرة في بورصة المشاريع الكندية (CDNX)، التي تشكلت من اندماج بورصة فانكوفر وبورصة ألبرتا. وفي وقت لاحق، ضمت CDNX منظمي تداول الأسهم - شبكة التداول الكندية، وبورصة وينيبيغ للأوراق المالية، وقسم بورصة مونتريال.
وفي عام 2000، تم الانتهاء من تحويل بورصة تورونتو إلى منظمة تجارية، وفي عام 2001 انضمت بورصة المشاريع الكندية إلى بورصة طوكيو. في عام 2002، تم استبدال الاختصار TSE بـ TSX، وحصلت CDNX على اسم جديد - TSX Venture Exchange. أصبحت البورصات معًا تُعرف باسم مجموعة TSX. أدى اندماج مجموعة TSX وبورصة مونتريال المتخصصة في تداول المشتقات المالية في عام 2008 إلى تشكيل مجموعة TMX. بالإضافة إلى البورصات المذكورة أعلاه، تضم مجموعة TMX بورصة الغاز الطبيعي (NGX).
للدخول إلى بورصة تورونتو للأوراق المالية وTSX Venture Exchange، تلجأ الشركات إلى أحد المخططات التالية: الطرح العام الأولي؛ الإدراج المباشر، الذي تستخدمه الشركات التي يتم تداول أسهمها بالفعل في بورصات أخرى، مما يسمح بقبول أسهل في TSX أو TSX Venture؛ استحواذ الشركة المتقدمة على شركة مدرجة في بورصة الاستحواذ العكسي؛ انتقال المُصدر من TSX Venture إلى TSX.
لدى بورصة تورونتو نظام معقد إلى حد ما لمعايير الإدراج، تم تطويره إلى حد كبير مع الأخذ في الاعتبار تركيز البورصة على الشركات العاملة في الصناعات الاستخراجية. اعتمادًا على نوع النشاط، تنقسم الشركات المدرجة في بورصة تورونتو إلى ثلاث مجموعات كبيرة: شركات من مختلف الصناعات، باستثناء التعدين، تضم هذه المجموعة أيضًا شركات في القطاع المالي؛ شركات التعدين؛ شركات صناعة النفط والغاز الغاز والنفط. في بورصة TSX Venture Exchange، يتم تصنيف الجهات المصدرة وفقًا لوضعها المالي: يشمل المستوى 1 أكبر الشركات وأكثرها نجاحًا؛ يتم تصنيف الباقي على أنه من المستوى 2 ويخضعون لمتطلبات أكثر صرامة. يتم تمييز قطاعات الصناعة ضمن الفئات: التعدين والنفط والغاز والنفط والغاز والصناعة والتكنولوجيا وعلوم الحياة والعقارات والاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، في كل من بورصة تورونتو للأوراق المالية وبورصة تسكس فينشر، توجد أقسام إضافية داخل المجموعات والقطاعات، مما يسمح بمعايير إدراج مختلفة.
بشكل عام، ينطبق الحد الأدنى من المتطلبات على الأداء المالي والأرباح وصافي الأصول ورأس المال العامل وحقوق الملكية وما إلى ذلك، وجودة وهيكل الإدارة والتداول والملكية العامة لأسهم الشركة. يتم توفير عدد من المعايير المحددة للشركات العاملة في مجال التعدين والنفط والغاز. في بعض الحالات، ينطبق هذا بشكل أكبر على الإدراج في TSX Venture شرط ضروريهو وجود استنتاج حول إمكانية قبول أسهم شركة معينة للتداول، والتي تم وضعها من قبل إحدى المنظمات الأعضاء في البورصة، ما يسمى "الرعاية"، الرعاية.
اعتبارًا من نهاية مارس 2012، كان هناك 1476 شركة كندية مدرجة في بورصة تورونتو للأوراق المالية برأس مال إجمالي يزيد عن 1.8 تريليون دولار. دولار أمريكي. يتم تداول أسهم 2,173 مصدرًا في بورصة TSX Venture Exchange، ويبلغ إجمالي الرسملة لهذا السوق صغيرًا نسبيًا ويصل إلى عدة عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية. وشركات الصناعات الاستخراجية ممثلة على نطاق واسع. من حيث عدد المصدرين، تتفوق أسواق الأسهم ضمن مجموعة TMX على العديد من أكبر البورصات في العالم، بما في ذلك بورصة نيويورك.
بديل لبورصة TSX Venture Exchange كمنظم للتداول في أسهم الشركات الناشئة هو البورصة الوطنية الكندية، CNSX، حتى عام 2008، نظام التداول والاقتباس الكندي، الموجود أيضًا في تورونتو. يتمتع هذا الأخير بوضع البورصة منذ عام 2004، ولكن إجراءات القبول للتداول هنا مبسطة بشكل كبير، وتكلفة الإدراج أقل بكثير مقارنة بـ TSX Venture. يوجد 125 مصدرًا مدرجًا في CNSX برأس مال إجمالي يبلغ حوالي 600 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من نهاية مارس 2012.
أدوات سوق الأوراق المالية الأساسية
تعد كندا دولة صناعية متقدمة للغاية، وتحتل المرتبة 15 في العالم من حيث الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يحدد إلى حد كبير جاذبية الاستثمار العالية لأدوات سوق الأسهم الكندية.
تمثل الشركات الكندية التي تم إدراج أسهمها في فئة "الشركات الكبرى" القطاعات الأكثر تطورًا في الاقتصاد الكندي - التعدين والطاقة والتعدين ومعالجة المعادن غير الحديدية والقطاع المصرفي. إن ثروة الموارد الطبيعية وتنوعها، وخاصة الغابات والمعادن، تجعل كندا واحدة من أكبر مصدري منتجات التعدين والنفط والغاز في العالم.
يعود الوزن الأكبر في القيمة الإجمالية لسوق الأوراق المالية الكندية إلى أسهم أكبر بنك في كندا - Royal Bank of Canada، والذي يحتل المرتبة 55 في قائمة أكبر الشركات في العالم وفقًا لمجلة فوربس. وتشمل الشركات العشرة الأولى في كندا العديد من المؤسسات المالية والمصرفية الأخرى، بما في ذلك أقدم بنك في كندا - بنك مونتريال، الذي تأسس عام 1817. المركز الخامس في قائمة أكبر الشركات في كندا هو شركة النفط والغاز الكندية للموارد الطبيعية المحدودة، التي كانت توظف في عام 1989 9 أشخاص فقط وكانت قيمتها السوقية مليون دولار. حاليًا، يبلغ عدد موظفي هذه الشركة 3700 شخص، وقد وصلت رأسمالها إلى 30 مليار دولار أمريكي.
يتم تمثيل مؤشرات أسهم سوق رأس المال الكندي من خلال مجموعة مؤشرات S&P/Toronto Stock Exchange (S&P/TSX)، التي تنشرها منذ عام 1977 لجنة المؤشرات الكندية S&P/TSX، والتي تضم أربعة ممثلين لشركة Standard & Poor's وثلاثة ممثلين لبورصة تورونتو للأوراق المالية. بناءً على طرق الحساب وأنواع الأدوات المالية، يمكن تقسيم العديد من مؤشرات S&P/TSX إلى عدة مجموعات كبيرة. المؤشرات الأساسية هي الفئة الفرعية لمؤشرات S&P/TSX، والتي تمثل أسهم الشركات الكندية وأسهم صناديق الاستثمار الكندية. تضم المجموعة اثنين من المؤشرات الأكثر شهرة لحالة سوق الأسهم الكندية، مؤشر S&P/TSX المركب، والذي تمثل قيمته المجمعة حوالي 95٪ من رسملة سوق الأسهم الكندية بأكملها، ومؤشر S&P /مؤشر TSX 60، مرجح بالقيمة السوقية لأكبر 60 مصدرًا للأسهم الكندية الكبرى.
تعكس مؤشرات الأسهم S&P/TSX والعائلات الفرعية لمؤشرات S&P/TSX Income Trust فقط سوق الأسهم وسوق الاستثمار الجماعي الكندي فقط، على التوالي. داخل كل مجموعة فهرس، يتم حساب مؤشر صغير منفصل، وهو مؤشر S&P/TSX SmallCap. وفقاً لتصنيف القطاعات الاقتصادية المعتمد من قبل وكالة ستاندرد آند بورز (Global Industry Classification Standard,GICS)، تحتفظ لجنة المؤشرات الكندية بعدة مؤشرات صناعية - S&P/TSX GICS Indices.
يتم باستمرار تحسين الهيكل المعقد متعدد المستويات لمؤشرات الأسهم الكندية واستكماله بمؤشرات جديدة، مما يزيد من فرص المستثمرين لإجراء تقييم نوعي للحالة وآفاق تطوير سوق رأس المال الكندي.
تنظيم تداول الأسهم
تعتبر بورصة تورونتو رائدة في التداول الإلكتروني. كان هنا في عام 1977 أن الأول في العالم النظام الآلي، والتي تم اتخاذها لاحقًا كأساس في عدد من البلدان الأخرى، بما في ذلك فرنسا، نظام التداول بمساعدة الكمبيوتر (CATS). وبعد مرور 20 عامًا، في عام 1997، حدث الانتقال النهائي من التداول "على الأرض" إلى التداول "على الأرض". التداول الالكتروني. في نهاية عام 2007، قدمت البورصة منصة تداول جديدة، TSX Quantum، والتي نقلت تداول الأسهم إلى TSX بحلول منتصف عام 2008، وبعد عام إلى TSX Venture Exchange.
يتم توفير الوصول إلى التداول من خلال المنظمات الأعضاء في بورصة المنظمات المشاركة. لكي تصبح الشركة عضوًا في البورصة، يجب أن تستوفي ثلاثة متطلبات على الأقل: أن تكون عضوًا في منظمة ذاتية التنظيم، وأن يكون لديك حساب لدى هيئة الإيداع المركزي للأوراق المالية الكندية، وأن يكون لديك إمكانية الوصول إلى التداول الإلكتروني في بورصة تورونتو للأوراق المالية و/ أو بورصة TSX Venture. ما يقرب من 120 وسيطًا تاجرًا لديهم عضوية في TSX وTSX Venture.
يتم إجراء المزايدة في مزاد مزدوج مستمر من الساعة 9:30 إلى الساعة 16:00. لدى بورصة تورونتو جلسة تداول إضافية، جلسة تداول ممتدة، تستمر من الساعة 16:15 إلى الساعة 17:00، يتم خلالها تداول الأسهم بسعر إغلاقها. للحفاظ على سيولة السوق، توفر TSX وظائف صانع السوق تسمى صناع السوق.
مثل بورصة تورونتو، تعد البورصة الوطنية الكندية سوقًا للمزادات. يتم أيضًا تلقي طلبات الشراء والبيع في البورصة من الساعة 9:30 إلى الساعة 16:00. أكثر من 80 شركة هي أعضاء في CNSX.
نظام التسوية والمقاصة
أهم رابط للبنية التحتية في سوق الأوراق المالية الكندي هو الإيداع المركزي الكندي - CDS، الذي يوفر التخزين والمحاسبة وتسوية الأوراق المالية. يجب على جميع المشاركين في السوق الذين يعتزمون إجراء معاملات في هذه الأوراق المالية فتح حسابات لدى مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) مباشرة أو من خلال وكلاء. الوكيل لكل من بنك Euroclear، بروكسل وClearstream Banking، لوكسمبورغ هو RBC Dexia Investor Services، أحد أكبر أمناء الحفظ العالمي، المملوك من قبل Royal Bank of Canada وDexia.
لإجراء تسويات الأوراق المالية، تستخدم مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) نظام التشغيل CDSX، وهو أحد أنظمة التشغيل الأكثر تقدمًا من الناحية الفنية في العالم. يرتبط نظام التشغيل CDSX بنظام الدفع الإلكتروني LVTS التابع لبنك كندا، مما يسمح للمشاركين في السوق بتسوية معاملات الأسهم الكندية في شكل تسليم/استلام بدون دفع وفي شكل تسليم/استلام مقابل الدفع في الوقت الفعلي. لضمان قيام المشاركين في السوق بتسوية الأسهم الكندية عبر مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) في الوقت المناسب، توصي غرف المقاصة الدولية (ISCCs) بإرسال التعليمات بحلول الساعة 3:00 مساءً بتوقيت وسط أوروبا قبل يوم عمل واحد من تاريخ القيمة.
الاجتماعات العامة للمساهمين
معظم الشركات الكندية تعقد سنويا الاجتماعات العامةالمساهمين في الربيع وينطبق هذا فقط على حاملي الأسهم المسجلين في نظام حفظ السجل بتاريخ تسجيل حقوق المشاركة في تاريخ تسجيل الاجتماع. ستقوم جهة الإصدار بتزويد حاملي الأوراق المالية المسجلين بتعميم توكيل إداري شامل، والذي يتضمن معلومات مفصلة عن إجراءات التصويت والمسائل التي سيتم النظر فيها في الاجتماع، بالإضافة إلى نماذج التوكيل للتصويت.
يمكن لمالك الأسهم المشاركة في اجتماع المساهمين شخصيًا أو تعيين وكيل. عادةً ما يقوم نموذج الوكيل المُرسل إلى أحد المساهمين بتسمية المديرين التنفيذيين للشركة باعتبارهم الأمناء الافتراضيين. ومع ذلك، يجوز للمساهم، حسب تقديره، تفويض أي شخص آخر. خلال المدة المحددة في الإشعار، ولكن بما لا يقل عن 48 ساعة قبل الاجتماع، يجب أن يحصل المُصدر على التوكيلات المنفذة.
إذا كانت الأوراق المالية مملوكة اسمياً ولم تكن المعلومات المتعلقة بالمالك الحقيقي متاحة للمصدر، يتم إرسال المستندات إلى الوسيط الذي تم تسجيل الأسهم باسمه. ويقوم الأخير بدوره بتزويد العميل بالمواد اللازمة ويطلب منه التعليمات فيما يتعلق بالاجتماع القادم. وإذا كان مالك الأسهم ينوي حضور الاجتماع شخصياً، فيجب أن يحصل من صاحب الأسهم على توكيل للمشاركة في الاجتماع وكشف حساب يثبت ملكية الأسهم في تاريخ تثبيت الحقوق.
توزيعات الأرباح
عادة ما يتم دفع أرباح الأسهم على أسهم الشركات الكندية كل ثلاثة أشهر. في كندا، تعتبر ممارسة دفع أرباح الأسهم نقدًا أو استبدال الأموال النقدية بأسهم الشركة منتشرة على نطاق واسع. يعلن المصدرون عن دفعات الأرباح القادمة قبل شهر واحد تقريبًا من تاريخ الدفع. تحسبًا لدفع أرباح الأسهم، يحدد المصدر تاريخًا قياسيًا لتثبيت الحقوق في الأسهم، قبل أربعة أيام من حدوث تاريخ توزيع الأرباح السابق. يتم دفع الأرباح في تاريخ الدفع بعد أسبوعين إلى أربعة أسابيع من تاريخ تسجيل الحقوق.
أساسيات الضرائب
بموجب القانون الكندي، يخضع الدخل من الأسهم الصادرة عن المقيمين الكنديين لضريبة مقتطعة بنسبة 25٪. وبموجب الاتفاقية يتم تخفيض معدل الضريبة من 25% إلى 10%. إذا لم يتمكن مالك الأوراق المالية من تقديم المستندات لتلقي المزايا الضريبية خلال الإطار الزمني المحدد قبل دفع الدخل، فيحق له استرداد الضريبة المحتجزة بشكل مفرط في غضون عامين بعد انقضاء السنة التقويمية التي تم فيها الضريبة تم حجبه.
